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第237章 时间停滞（第3页）

1999年，巴菲特在《财富》杂志上发表文章，对当时的互联网泡沫给予提醒，紧接着就发生了2000年的“互联网冬天”

；在2008年的金融危机中，在市场对股市丧失信心乃至极度恐慌之时，巴菲特选择了大幅增持当时的银行股。

后来，美国股市开启了长达11年的长牛时代：从2009年3月6日起，截至今年****疫情在美国爆发的2月底，美国标准普尔500指数累计涨了408%，道琼斯工业指数累计上涨357%，纳斯达克指数累计涨幅669%。

所以，从一定程度上来说，巴菲特的投资选择，就是美国经济的一个风向标和晴雨表。

在动荡不安的2020年即将结束之际，我们或许可从“股神”

的投资选择中，看出美国未来经济的走势。

在今年一季度美国股市大跌的时候，巴菲选择奉行他自己的原则：“别人恐慌时我贪婪，别人贪婪时我恐慌。”

他逆向增持当时受疫情影响比较严重的航空公司以及石油公司的股票。

但是，之后不久，随着美国整体疫情防控的不利，巴菲特马上改变投资逻辑，将航空股全部“割肉”

表示，美国航空公司的旅客净预订机票数量同比下降了近100%。

今年7月，巴菲特花了97亿美元购买了Dominion能源公司，包括7700英里的天然气运输管道，以及9000立方英尺的天然气储存空间。

其实，早在2016年，巴菲特就表示想要构建自己的能源产业。

2017年，伯克希尔哈撒韦就曾发起对Oncor电力公司的收购计划。

但是，当时市场对于能源股的追逐导致其价格过高，巴菲特没有追风。

今年，美国在经历了疫情以及全球石油增产的双重打击下，能源类企业也面临着跟航空类企业一样的命运。

但是，不像对于航空业那种悲观的预期，巴菲特对于能源和铁路这两大传统行业，却愿意去不断地进行投资。

他还多次表示，能源和铁路是两个需要很多资金的行业，也是对抗通胀的最好选择。

如今，巴菲特左手握着石油勘探开采权的上游产业资产，右手握有运输管道和储存空间以及铁路的中游产业资产。

巴菲特的能源帝国框架，已逐渐浮出水面。

不单单如此，就在今年8月，巴菲特又作出了让人意想不到的决定。

美国证监会公布的最新文件显示，今年二季度，伯克希尔哈撒韦公司买入了黄金矿业公司――巴里克黄金公司近2100万股股票，并且，抛弃了自金融危机以来所持有的金融类股票，如高盛、摩根等银行股票。

令人玩味的是，2018年，在伯克希尔哈撒韦公司的股东大会上，巴菲特比较了1942年以来，投资股票与黄金的回报率相差130倍，股票的回报率远远高于黄金。

巴菲特因此奉劝投资者：“炒金不如炒股。”

那么，此时此刻，巴菲特为什么突然杀入黄金领域而购买黄金企业呢？

其实，巴菲特的做法，一方面预示着其对于美国未来经济的转型看法，另一方面则表明他已经开始为未来做着准备。

1999年，巴菲特在《财富》杂志上发表文章指出，影响投资的结果，有两个重要变量，分别为“利率”

和“获利”

。

利率与投资，就好比地心引力之于物体一样，利率越高投资的回报就越低。

而企业的获利，则是另外一个重要变量。

当地时间2020年5月7日，有113年历史的美国高端连锁百货商店内曼马库斯提交了破产保护申请。

那么，这种做法会带来怎样的后果呢？

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